近日，在前海期貨主辦的“2020鋼材春季策略線上交流會”上，與會嘉賓就當前鋼材期貨行情的邏輯和變數展開了討論，認為鋼材價格真正走強需要等待庫存持續超預期下降，時間可能在三季度。
在交流會上，東嶺集團黑色商品研究院院長吳偉表示，疫情影響需求，前期在終端需求極弱的情況下，原材料端也受影響而減產，包括外礦發運少，原材料走勢偏強。鐵礦石今年沒有太多新增產能，節后開盤暴跌可能已是最恐慌的時點。按照鐵礦石支撐鐵水、鐵水支撐廢鋼、廢鋼支撐遠期預期的核心邏輯推算，成材上半年成本下限在3100—3200元/噸。
他認為，過去幾年，隨著利潤的積累和負債率下降，鋼廠產量調節能力增強，預計在較長時間內能保持合理利潤，但在“房住不炒”和高庫存背景下也不應有過高的利潤預期。“預計煉鋼利潤將在500元/噸以內波動，這樣螺紋鋼較長時間內的價格波動區間在3100—3700元/噸，短期庫存壓力大，可能近期在3500元/噸以上就會遇到強阻力。”
“鋼價真正走強的時點還需等待庫存持續超預期下降。屆時鋼廠復產帶來成材和原材料價格同步上行，但時間可能要等到七八月份。鋼價往上的超預期刺激因素主要在于樓市政策放松，往下的超預期刺激因素則是海外疫情形勢惡化。”吳偉說。
隨著期貨市場的不斷成熟，產業經營者應該如何利用期市呢？在吳偉看來，產業主要有兩個方向：一是向下，依托自己的現貨渠道優勢，做好基差或者品種間套利；二是向上，去學習了解更宏觀層面的知識，提高自身的認知水平。
針對疫情對宏觀經濟的影響，前海期貨宏觀研究員呂秋紅表示，本次疫情短期對經濟有一定的沖擊，主要體現在旅游、餐飲、社會零售、交通運輸等方面，同時間接導致了其他損失，如復工延遲造成全社會生產總值損失，工人返程延遲導致工廠停工減產，制造業、房地產、基建投資短期受到沖擊等。雖然短期對經濟有沖擊，但長期來看，經濟增長的邏輯不變，“房住不炒”的基調沒變，仍然以結構轉型升級為主線。
在呂秋紅看來，當前需要重點關注三方面：一是現階段復產復工率仍然偏低，需關注復產復工的進度；二是海外疫情擴散的風險，當前疫情在韓國、日本、伊朗、意大利較為嚴重；三是海外疫情對全球經濟的影響，可參照2009年H1N1甲流造成的短期沖擊，中長期經濟維持原有運行方向，但疫情會延緩全球經濟復蘇進程。 |
